关于我国的货币政策

1 简介

中国人民银行的官网上有一个货币政策专栏。人民银行有一个货币政策委员会,每个季度召开例会,分析当前中国的经济形势并为货币政策的制订定调。

工作动态栏目中有历次货币委员会例会的会议报告。

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2 货币政策工具

2.1 公开市场业务

这是最灵活的业务,央行通过与市场交易对手进行有价证券和外汇交易,向市场注入或回收基础货币。公开市场操作包括人民币操作和外汇操作。交易品种为回购交易,现券交易和发行中央银行票据。2013年后,推出了新的工具“短期流动性调节工具(short-term liquidity operation, SLO)”作为公开市场操作的补充,在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。

2.2 存款准备金

超级武器,不常用。通过调整商业银行存款准备金率来调节市场的基础货币

2.3 中央银行贷款

再贷款和再贴现

2.4 利率政策

2.5 常备借贷便利

流动性管理工具之一。由金融机构主动发起,是央行与金融机构的一对一交易,针对性强。常备借贷便利的交易对手覆盖面广,通常覆盖存款金融机构。

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央行会采取各种措施来处理市场的流动性问题。因此局部的流动性问题不是问题。个别银行的问题也不会是问题。怕的是全局性问题,如果出现大量的银行坏账,这将是个问题。

有一种情况是风险被隐藏在银行系统之中,并且盘根错节的蔓延到大部分银行,问题一旦在某个银行暴发就是一个系统性的多银行问题。这个问题出现的概率比较小,但确是央行一定要避免的问题。避免这个问题应该是日常监管的一个重要内容。即审视当前银行系统中可能导致风险蔓延的环节,并因此对其进行调查确定其是否是一个真正的风险问题,如果是则要进行尽早的督导和修正。

4 当前的货币政策

根据货币政策委员会2018年第二季度的例会(6月27日),会议认为当前我国经济基本面良好,总供求总体平衡,内需对经济的拉动不断上升。目前推行稳健中性的货币政策,处在结构性去杠杆过程中。

而结构性去杠杆的主要任务是降低大型国企的杠杆。



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